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钢铁:钢价趋势上涨 库存继续预期内下降

发布时间:2019-10-09 15:13:16

钢铁:钢价趋势上涨 库存继续预期内下降 2011-04-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

钢铁行业指数沪深 00指数关键因素一:国内钢价趋势上涨,期货价格下降国内钢价本周保持上涨趋势,在春季建筑需求释放的拉动下,长材涨幅继续领先于板材。叠加前期矿价下跌因素,本周成本滞后估算毛利大幅回升。本周公布的超预期 月钢材净出口数据缓解了市场对供给端的担忧。但是周五期货价格的大幅跳水,期现差下降为负,也说明市场担忧在经济数据出炉后预期政策持续紧缩对需求造成的负面影响。综合各方面情况来看,钢价在短期内可能有所反复,但是向下的空间和时间依然有限:1钢价止跌回升的时间不长,回升的幅度也不大,前期下跌也已经部分释放了因需求不力积累的风险;2本周估算毛利虽有所回升,但仍处于历史低位,钢价下降的空间有限; 从历史来看,4、5月是需求持续释放的时节,对钢价的走势将形成有力的支撑。

关键因素二:矿石价格本周同样上涨矿石价格紧随钢价步伐,本周小幅上涨,国内矿涨幅略大于进口矿。钢铁行业的微利状况和矿石现在依然紧张但未来将明显改善的供需格局决定了钢价矿价联动密切的现状。未来矿价的变动更依赖于钢价的走势,出现单边上涨或下跌的概率均不大。

关键因素三:社会库存继续下降社会库存本周下降2.46%,其中长材下降 .65%,板材下降1.10%,如同钢价一样,季节性需求带动长材库存下降的表现要好于板材。库存已处于稳定的下行通道,且目前这个下降速度有望与过去年份一样一直持续至5月。另外,去库存的进行也意味着贸易商未来补库存的力度会逐渐开始加大,对旺季需求时的钢价会形成一定支撑。

投资建议:关注具备业绩优势、长材品种及一定弹性的公司在利好数据的刺激下,本周钢铁股上涨 .22%,跑赢沪深 00指数 .06%。后市建议关注具备业绩优势的宝钢股份和业绩保障与成长性并行的新兴铸管,而长材占比较高及有恢复预期的弹性品种,如八一钢铁、华菱钢铁、太钢不锈,虽然前期涨幅较大,但仍值得关注。

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