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上海证券大指数继续寻底和个股的结构性机会

发布时间:2019-08-16 17:20:14

上海证券:大指数继续寻底和个股的结构性机会 2012-07-0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要观点:

市场跳跃式下跌,系统风险释放进入末端受通胀、增长快速回落和企业盈利状况加速恶化,以及实质性政策未见出台等共同影响,6月份上证指数呈现跳跃式单边下跌态势。中期来看,市场的系统风险释放已进入末端,市场将进入可前瞻性研究和挖掘投资机会的阶段。

经济将在下行中趋稳二季度经济增速破8、回落至政策目标区间下限成必然。5月下旬以来的稳增长政策有助于下半年经济在惯性回落中趋稳。

价格进入大幅回落阶段预计6月CPI为2.4%,如果往后看,8月份CPI低于2%将是大概率事件,这将为政策进一步刺激打开空间,包括进一步的降准、降息。

宏观下行在行业公司的中报业绩下降中体现如果不考虑银行业,从制造业和国企利润判断,A股二季度业绩环比和同比均将出现较大幅度的下降,市场隐含今年业绩预期仍有14%增长,明显偏乐观,中报后将遭下调可能。

市场判断:大指数寻底和个股的结构性机会经济探底和通胀回落还在继续,决定市场寻底仍将继续,预计7月份,市场仍有考验前期低点的可能。但在未来两个月,我们更关注悲观数据在时间维度上持续对底部达成的积极信号意义,确定性的价值和成长将成为结构性机会所在,回避莫名的杀跌风险。

配置策略:非周期和成长类行业配置方面,转以确定性价值、非周期类、确定性成长类为主,如公用事业、食品饮料、餐饮旅游、农林牧渔、医药生物、信息服务、银行保险等中期业绩改善或增长确定的公司,以及节能环保、页岩气、海工装备、创业板等主题类,航空业受益油价大幅下行及旺季来临也值得关注;有色金属、化工、建筑建材、采掘、机械设备等业绩增速不佳,中报披露期间适当回避。

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